채권과 금리의 관계

채권 가격과 시장 금리는 반대로 움직입니다. 이 역관계를 이해하는 것이 채권 투자의 핵심입니다.

예시: 연 3% 이자를 주는 채권을 100만원에 샀습니다. 이후 시장 금리가 5%로 올랐습니다. 이제 새로 발행되는 채권은 5%를 줍니다. 당신이 가진 3% 채권을 팔려면 가격을 낮춰야 합니다. 구매자가 3% 이자를 받더라도 최종 수익이 5%가 되도록 가격이 내려갑니다.

결론: 금리 상승 → 기존 채권 가격 하락. 금리 하락 → 기존 채권 가격 상승.

듀레이션(Duration)은 채권의 금리 민감도를 나타내는 지표입니다. 대략 "금리가 1% 변할 때 채권 가격이 몇 % 변하는가"를 나타냅니다.

만기 2년 채권: 듀레이션 약 1.9 → 금리 1% 상승 시 가격 약 1.9% 하락 만기 10년 채권: 듀레이션 약 8.5 → 금리 1% 상승 시 가격 약 8.5% 하락 만기 30년 채권: 듀레이션 약 20 → 금리 1% 상승 시 가격 약 20% 하락

장기 채권일수록 금리 변화에 더 민감합니다. 2022년 미국 금리 급등 시 장기국채 ETF(TLT)가 30% 이상 하락한 이유입니다.

채권의 역할은 수익 극대화가 아닙니다.

1. 주식 하락 시 완충: 경기 침체기에는 금리가 하락하는 경향이 있어 채권 가격이 오릅니다. 주식이 폭락할 때 채권이 오르면 포트폴리오 전체 하락폭이 줄어듭니다.

2. 안정적 현금흐름: 이자 수입(쿠폰)이 정기적으로 들어옵니다.

3. 재조정 재원: 주식 하락 시 오른 채권을 팔아 주식을 살 재원이 됩니다.

단, 2022년처럼 인플레이션+금리 급등 시에는 주식과 채권이 함께 하락합니다. 채권이 항상 주식의 반대로 움직이지는 않습니다.