PMI(구매관리자지수) 읽는 법

PMI(Purchasing Managers' Index, 구매관리자지수)는 기업의 구매·자재 담당자들에게 매월 설문해 만드는 경기지표입니다. 신규 주문, 생산, 고용, 재고, 공급 지연 등 항목별로 '지난달보다 좋아졌는지/같은지/나빠졌는지'를 물어 종합합니다.

특징은 실제 매출 금액이 아니라 '방향'을 묻는 확산지수(diffusion index)라는 점입니다. 그래서 통계가 집계되기 전에 현장 분위기를 빠르게 포착할 수 있고, 경기 흐름을 비교적 이른 시점에 보여 줍니다.

숫자보다 중요한 건 이 지수를 읽는 기준선입니다.

PMI의 핵심은 '50'입니다.

50 초과: 전월 대비 경기 확장(개선) 50 미만: 전월 대비 경기 위축(악화) 정확히 50: 변화 없음

주의할 점은 '전월 대비'라는 것입니다. PMI가 48이라는 것은 '경제가 나쁘다'가 아니라 '지난달보다 나빠졌다'는 뜻입니다. 반대로 51은 '지난달보다 조금 좋아졌다'는 의미죠.

또한 50에서 멀어질수록 변화의 강도가 큽니다. 예를 들어 55는 52.5보다 더 강한 개선을 뜻합니다. 그래서 시장은 절대 수치뿐 아니라 '기준선을 넘었는지', '지난달보다 올랐는지'를 함께 봅니다.

PMI를 발표하는 대표 기관은 두 곳입니다.

ISM(공급관리협회)은 미국 제조업 서베이의 원조로, 미국 ISM 제조업·서비스업 PMI가 특히 주목받습니다.

S&P Global(2022년 IHS Markit 합병)은 전 세계 30개국 이상의 PMI를 발표하며, 서비스업 PMI를 처음 개발한 곳입니다.

같은 나라의 PMI라도 두 기관의 조사 대상·방식이 달라 수치가 다를 수 있습니다. 그래서 어느 기관의 PMI인지 확인하는 것이 중요합니다. 참고로 ISM의 신규주문지수는 앞서 본 컨퍼런스보드 경기선행지수(LEI)의 구성요소이기도 합니다.