경기 사이클5분 읽기

리먼 브라더스 파산 — 위기의 상징이 된 하루

'대마불사(too big to fail)'라는 말이 깨진 날. 158년 된 투자은행이 하루아침에 무너지자 세계 금융은 공포에 빠졌습니다.

미국 역사상 최대 파산

2008년 9월 15일, 미국 4대 투자은행이던 리먼 브라더스가 파산 보호(챕터 11)를 신청했습니다. 신고된 자산 규모는 약 6,390억 달러, 부채는 약 6,130억 달러로, 미국 역사상 최대 규모의 파산으로 남아 있습니다.

리먼은 서브프라임 관련 증권에 깊이 관여했고, 손실이 쌓이는데도 위험한 자산을 계속 떠안다가 자금줄이 막혔습니다.

정부와 연준은 리먼을 직접 구제하지 않기로 했습니다. 그 순간 시장에는 '어떤 큰 기관도 무너질 수 있다'는 공포가 번졌습니다.

리먼 주가는 93% 폭락했고, 다우지수는 그날 하루 -4.5% 떨어졌습니다. 이는 2001년 9·11 이후 최대 낙폭이었습니다. 금융기관들이 서로를 믿지 못해 돈을 빌려주지 않는 '신용 경색'이 심화되면서, 위기는 전 세계로 급속히 번졌습니다.

리먼 파산이 위기의 '원인'이라기보다, 이미 곪아 있던 서브프라임 문제가 터지는 '방아쇠'이자 상징이 됐다고 보는 견해가 많습니다.

리먼 사태 이후 각국은 대형 금융기관 부실이 시스템 전체로 번지는 것을 막기 위해 규제를 대폭 강화했습니다. 자기자본 요건 강화, 스트레스 테스트 도입 등이 그 예입니다.

개인 투자자에게 주는 교훈은 명확합니다. '너무 커서 망하지 않는다'는 믿음은 언제든 깨질 수 있으며, 한 기관·한 종목에 자산을 과도하게 몰아두는 것은 위험하다는 점입니다.

Q. 리먼에 돈을 맡긴 사람들은 어떻게 됐나요?

리먼의 채권자와 주주는 큰 손실을 봤고, 회수까지 오랜 파산 절차가 이어졌습니다. 이는 '한 회사의 신용'에 자산을 집중하는 위험을 보여줍니다. 예금자보호처럼 제도적 안전망이 적용되는 상품과, 그렇지 않은 투자 상품을 구분하는 것이 중요합니다.

Q. 다시 이런 대형 파산이 가능한가요?

규제가 강화됐지만 위험이 사라진 것은 아닙니다. 특정 기관의 파산 여부나 시점은 예측할 수 없습니다. 투자자는 예측 대신, 한 곳에 집중하지 않는 분산과 감내 가능한 위험 수준을 정하는 것으로 대비하는 편이 현실적입니다.