일본 자산버블과 닛케이 -80%

1980년대 일본은 부동산과 주식이 동시에 폭등한 거대한 자산 버블을 경험했습니다. '도쿄 땅값으로 미국 전체를 살 수 있다'는 말이 나올 정도였습니다.

닛케이225 지수는 1989년 12월 29일 종가 38,915.87로 사상 최고점을 찍었습니다. 당시 많은 사람이 상승이 영원할 것처럼 믿었지만, 그것이 한 세대에 걸친 하락의 시작이었습니다.

버블이 꺼지자 닛케이는 오랜 세월에 걸쳐 무너졌습니다. 2003년 4월 28일에는 7,603.76까지 떨어져, 1989년 고점 대비 약 -80% 하락했습니다.

대공황이나 닷컴 버블이 비교적 뚜렷한 저점을 찍고 반등한 것과 달리, 일본은 반등과 재하락을 반복하며 십수 년에 걸쳐 하락했습니다. 이는 자산 가격뿐 아니라 실물 경제의 장기 침체(잃어버린 수십 년)와 맞물려 있었습니다.

닛케이가 1989년 고점을 다시 넘어선 것은 2024년 2월 22일이었습니다. 이날 종가 39,098.68로 약 34년 만에 신고가를 경신했습니다.

34년이라는 숫자는 '한 개인의 투자 인생 전체'에 가깝습니다. 20대에 고점에서 산 사람이 50대가 되어서야 본전을 회복한 셈입니다. 이는 특정 국가·지수에 집중 투자할 때 어떤 위험이 있는지, 그리고 국제 분산투자가 왜 논의되는지를 보여주는 대표 사례입니다.