선물이란 무엇인가 — 증거금과 레버리지

선물(Futures)은 미래의 정해진 날짜에, 미리 정한 가격으로 특정 자산을 사고팔기로 약속하는 표준화된 계약입니다.

예를 들어 '3개월 뒤 원유 1배럴을 80달러에 사겠다'고 지금 계약하면, 3개월 뒤 실제 가격이 얼마든 80달러에 거래합니다. 실제 가격이 90달러면 매수자가 이득, 70달러면 매도자가 이득입니다.

선물은 원자재(원유·금·농산물), 주가지수, 통화, 금리 등 다양한 기초자산에 존재합니다. 거래소에서 표준화된 형태로 거래되고, 청산소가 중간에서 결제를 보증합니다.

선물의 핵심은 증거금(margin)입니다. 이건 '돈을 빌리는 것'이 아니라, 손실을 감당할 수 있다는 것을 보이는 '담보'입니다.

개시증거금(initial margin)은 계약 명목가치의 대략 3~12% 수준으로, 상품에 따라 다릅니다. 즉 명목 1억 원짜리 계약을 몇백만 원의 증거금으로 잡을 수 있습니다.

유지증거금(maintenance margin)은 개시증거금의 대략 50~75% 수준으로, 계좌 잔고가 이 밑으로 떨어지면 마진콜(추가 증거금 요구)이 발생합니다. 채우지 못하면 강제로 청산됩니다.

선물은 매일 종가 기준으로 손익을 정산합니다. 이것을 일일정산(mark-to-market)이라고 합니다. 이익이 나면 계좌에 들어오고, 손실이 나면 빠져나갑니다.

작은 증거금으로 큰 명목가치를 움직이니, 가격이 조금만 움직여도 내 증거금 대비 손익은 몇 배로 커집니다. 이것이 레버리지 효과입니다.

예를 들어 증거금이 명목가치의 10%라면, 기초자산이 5%만 움직여도 내 증거금 기준으로는 약 50% 손익이 됩니다. 방향이 맞으면 크게 벌지만, 틀리면 증거금이 순식간에 녹고 마진콜·강제청산으로 이어집니다.

선물의 매력이자 위험은 모두 레버리지에서 나옵니다. 적은 돈으로 큰 포지션을 잡을 수 있다는 건, 손실도 그만큼 빨리 커진다는 뜻입니다.

특히 방향을 반대로 잡으면 증거금 이상으로 손실이 날 수 있어, 원금을 넘는 빚을 지는 상황도 가능합니다.

이 서비스가 강조하는 장기 적립·거치 투자와 선물은 성격이 정반대입니다. 선물은 짧은 호흡, 높은 위험, 정밀한 위험관리가 필요한 도구라는 점을 분명히 이해하는 게 먼저입니다.