중남미 외채위기와 브래디본드

1970년대 중남미 국가들은 달러 빚을 크게 늘렸습니다. 저금리 시대에 빌린 돈으로 개발에 나섰던 것입니다. 그런데 앞서 본 볼커의 초고금리 정책으로 달러 금리가 급등하자, 갚아야 할 이자가 감당 불가능한 수준으로 불어났습니다.

1982년 8월, 멕시코는 약 800억 달러에 이르는 채무를 더 이상 갚을 수 없다고 선언했습니다. 이는 신호탄이 되어, 이후 16개 중남미 국가가 잇따라 채무 상환에 어려움을 겪었습니다.

외채위기의 대가는 혹독했습니다. 1980년대는 중남미의 '잃어버린 10년(Lost Decade)'으로 불립니다. 성장은 멈추고, 통화가치는 폭락했으며, 물가는 치솟았습니다. 멕시코의 경우 1982~95년을 사실상 대공황급 침체로 분류하기도 합니다.

한 나라의 과도한 외채와 급격한 대외 금리 상승이 겹치면, 그 충격이 국민 전체의 생활 수준을 오랫동안 끌어내릴 수 있다는 것을 보여준 사례입니다.

위기가 장기화되자, 1989년 미국 재무장관 니컬러스 브래디가 해법을 제시했습니다. 채무국의 기존 빚을 원금이 줄어든 새 채권으로 바꿔주되, 그 채권을 미국 국채로 담보하는 방식이었습니다. 이 채권이 바로 '브래디본드'입니다.

채권단 입장에서는 전액 떼이는 것보다 일부라도 확실히 받는 편이 나았습니다. 멕시코가 1989~90년 첫 대상이 됐고, 1989~94년 사이 민간 채권단이 약 610억 달러의 빚을 탕감했습니다. 브래디본드는 '국가 부채도 협상으로 재조정할 수 있다'는 선례를 남겼고, 이후 신흥국 채권 시장의 토대가 됐습니다.