심리·행동4분 읽기

행동 편향(가만있지 못함)

시장이 출렁일 때 그냥 지켜보고 있으면 왠지 불안하고, '뭐라도 해야 하는 거 아냐?' 싶었던 적 있나요? 그 조급함에도 이름이 있습니다.

행동 편향이란

행동 편향(action bias)은 가만히 있는 것보다 '뭐라도 하는 것'을 비합리적으로 선호하는 심리입니다. 아무것도 안 하면 왠지 손 놓고 있는 것 같아 불안하기 때문입니다.

유명한 증거가 2007년 바-엘리(Bar-Eli) 연구팀의 축구 페널티킥 연구입니다. 286개의 페널티킥을 분석했더니, 확률적으로는 골키퍼가 골대 중앙에 그대로 서 있는 것이 가장 유리한데도, 골키퍼들은 거의 항상 좌우로 몸을 날렸습니다.

이유는 '규범' 때문입니다. 몸을 날리는 게 당연시되다 보니, 가만히 서 있다가 골을 먹으면 몸을 날리다 먹은 것보다 더 무능해 보이고 더 후회스럽게 느껴집니다. 그래서 통계적으로 불리해도 '일단 뛰는' 쪽을 택합니다.

투자에서의 행동 편향

주가가 급등락하면 화면 앞에서 가만히 있기가 무척 어렵습니다. '지금 뭐라도 안 하면 나만 뒤처지는 것 같은' 압박이 밀려오죠.

그 결과 필요 이상으로 자주 사고팔게 됩니다. 오르면 더 오를까 봐 추격 매수하고, 떨어지면 무서워서 손절하고, 다시 반등하면 또 따라 사는 식입니다. 하지만 이런 잦은 매매가 실제 수익으로 이어지는 경우는 드뭅니다. 골키퍼처럼 '움직였다'는 안도감만 얻고, 결과는 오히려 나빠지기 쉽습니다.

잦은 매매의 숨은 비용

사고팔 때마다 돈이 새어 나갑니다. 거래할 때마다 붙는 매매 수수료, 국내 주식이라면 매도 시 부과되는 증권거래세, 그리고 사는 가격과 파는 가격의 미세한 차이인 스프레드가 매번 쌓입니다.

이 비용들은 한 번에는 작아 보여도, 거래 횟수가 늘어날수록 눈덩이처럼 커집니다. 여기에 '싸게 사고 비싸게 파는' 타이밍을 매번 맞히기는 사실상 불가능하다는 점까지 더하면, 잦은 매매는 대체로 성과를 갉아먹습니다. 이 비용은 숨기지 말고 처음부터 계산에 넣어야 합니다.

가끔은 '안 하는 것'이 최선

장기 투자에서는 아무것도 안 하고 그냥 보유하는 것이 가장 좋은 전략일 때가 많습니다. 좋은 자산을 사서 오래 들고 있는 동안, 시장의 단기 출렁임은 대부분 지나가는 소음입니다.

행동 편향을 이기는 방법은 '반응하지 않을 규칙'을 미리 정해 두는 것입니다. 예를 들어 '급락해도 정해진 적립 일정 외에는 손대지 않는다'처럼요. 페널티킥의 교훈처럼, 때로는 자리를 지키는 용기가 몸을 날리는 것보다 낫습니다.

자주 묻는 질문

Q. 그럼 시장을 아예 안 보는 게 낫나요?

매일 들여다보며 반응하려는 충동이 강하다면, 확인 빈도를 줄이는 것이 도움이 됩니다. 장기 투자자에게 매 순간의 가격은 대부분 소음입니다. 다만 '무관심'과 '규칙적인 점검'은 다릅니다. 정해진 주기로 계획대로 가고 있는지 점검하는 것은 필요하고, 매번 즉흥적으로 매매하는 것이 문제입니다.

Q. 손절이나 리밸런싱도 행동 편향인가요?

미리 정한 규칙에 따른 손절이나 리밸런싱은 행동 편향이 아니라 계획된 행동입니다. 행동 편향은 '불안해서 즉흥적으로 하는' 매매를 말합니다. 같은 매매라도 감정이 방아쇠인지, 규칙이 방아쇠인지가 핵심 차이입니다.