인플레이션 헤지 자산이란

인플레이션 헤지(Inflation Hedge) 자산이란 물가 상승 시기에도 실질 가치를 보전하거나 오히려 가치가 오르는 자산입니다.

좋은 헤지 자산의 조건: 1. 물가와 양의 상관관계: 인플레이션이 높을 때 가격도 오를 것 2. 내재 가치 보전: 화폐 가치 하락에 독립적인 가치 3. 유동성: 필요할 때 팔 수 있을 것

대표적으로 언급되는 인플레이션 헤지 자산: 금, 부동산·리츠(REITs), 물가연동채권(TIPS), 원자재, 주식(장기).

금은 수천 년간 가치 저장 수단으로 사용됐습니다. 인플레이션이 높았던 1970년대 금 가격은 연평균 30% 이상 상승했습니다.

그러나 금의 인플레이션 헤지 효과는 장기에서만 안정적입니다. 단기적으로는 금 가격과 인플레이션 간 상관관계가 낮습니다. 1980~2000년 20년 동안 금 가격은 인플레이션에도 불구하고 오히려 하락했습니다.

또한 금은 배당이나 이자를 생성하지 않아 보유 비용이 있습니다. 장기적으로 주식의 실질 수익률이 금을 크게 상회하는 경향이 있습니다.

직관에 반하지만, 역사적으로 주식이 가장 강력한 장기 인플레이션 헤지입니다.

이유: 기업은 물가 상승분을 가격에 전가할 수 있습니다. 인플레이션이 높아지면 명목 매출과 이익이 늘어납니다. 역사적으로 미국 S&P 500의 장기 실질 수익률(인플레이션 차감)은 연 약 6~7%였습니다.

단, 단기적으로 인플레이션 급등 초기에는 주식이 동반 하락하는 경우가 많습니다(금리 인상→주가 하락). 주식의 인플레이션 헤지는 5년 이상의 장기 시계에서 작동합니다.