적립식 vs 거치식, 역사 데이터로 보기

거치식(Lump-Sum)은 가진 목돈을 한 번에 투자하는 방식입니다. 적립식(Dollar-Cost Averaging, DCA)은 그 목돈을 여러 번(예: 12개월)에 걸쳐 나눠 넣는 방식입니다.

주의할 점은, 여기서 말하는 적립식은 '매달 새로 버는 돈을 꾸준히 넣는 것'이 아니라 '이미 가진 목돈을 일부러 나눠서 천천히 넣는 것'입니다. 매달 월급의 일부를 넣는 습관은 또 다른 이야기이고, 여기서 비교하는 건 '지금 손에 있는 목돈을 언제 다 넣느냐'입니다.

뱅가드(Vanguard)는 2012년 「Dollar-Cost Averaging Just Means Taking Risk Later」라는 보고서에서 미국·영국·호주 시장의 오랜 기간(1926~2011년, 10년 단위로 겹쳐 굴린 1,000개 넘는 구간)을 분석했습니다.

결과는 거치식이 적립식을 약 2/3(대략 66~68%) 확률로 이겼다는 것이었습니다. 60% 주식·40% 채권 같은 균형 포트폴리오에서 거치식의 평균 초과 성과는 대략 1.5~2.4%p 수준으로 집계됐습니다. 2023년 갱신 연구도 비슷한 결론을 유지했습니다.

이유는 단순합니다. 시장은 장기적으로 오른 날이 내린 날보다 많았기 때문입니다.

돈을 일찍 넣을수록 그 돈이 시장에 머무는 시간이 길어지고, 복리로 불어날 시간도 늘어납니다. 반대로 적립식은 목돈의 일부를 현금으로 들고 기다리는 셈이라, 그동안 시장이 오르면 그 상승을 놓칩니다. 뱅가드가 보고서 제목을 '적립식은 위험을 나중으로 미루는 것일 뿐'이라고 붙인 이유입니다. 시장이 대체로 오르는 한, 위험을 미루는 것은 곧 수익 기회도 미루는 것이 됩니다.

통계가 거치식 손을 들어줘도, 적립식에는 숫자로 안 잡히는 장점이 있습니다. 바로 후회와 낙폭에 대한 방어입니다.

만약 목돈을 한 번에 넣은 바로 다음 달 시장이 크게 빠진다면(예: 2008년, 2020년 초), 그 충격과 후회는 견디기 어렵습니다. 적립식은 최악의 타이밍에 전 재산을 넣을 위험을 줄여, 마음 편히 계속 투자하게 도와줍니다.

결국 '평균적으로 유리한 방법'과 '내가 끝까지 지킬 수 있는 방법'은 다를 수 있습니다. 가장 좋은 전략은 중간에 겁먹고 팔지 않게 해주는, 내가 버틸 수 있는 방법입니다.