서킷브레이커·VI(변동성완화장치)

주가가 짧은 시간에 폭락하면 투자자들이 공포에 빠져 너도나도 팔고, 그 매도가 다시 가격을 끌어내리는 악순환이 생길 수 있습니다.

이럴 때 시장을 잠깐 멈춰 세우면 투자자들이 숨을 고르고 정보를 다시 살펴볼 시간이 생깁니다. 자동차의 브레이크처럼, 과열된 시장을 식히는 장치가 바로 서킷브레이커와 VI입니다.

이 장치들은 시장을 조작하려는 게 아니라, 비정상적인 급변동으로부터 투자자를 보호하기 위한 제도입니다.

서킷브레이커(Circuit Breaker)는 코스피·코스닥 같은 지수 전체가 크게 하락할 때 시장 전체의 거래를 멈추는 제도입니다. 한국은 3단계로 운영됩니다.

1단계: 지수가 전일 대비 8% 이상 하락한 상태가 1분간 지속되면, 20분간 모든 거래를 중단하고 이후 10분간 단일가매매로 재개합니다.

2단계: 15% 이상 하락(+1단계 대비 1% 추가 하락)하면, 마찬가지로 20분 중단 후 10분 단일가로 재개합니다.

3단계: 20% 이상 하락(+2단계 대비 1% 추가 하락)하면, 그날의 모든 주식 거래를 종료합니다. 각 단계는 하루에 한 번씩만 발동됩니다.

서킷브레이커가 시장 전체를 멈춘다면, VI(변동성완화장치, Volatility Interruption)는 특정 종목 하나가 급등락할 때만 그 종목을 잠깐 멈춥니다.

VI에는 두 종류가 있습니다. 정적 VI는 전일 종가 같은 기준가격 대비 ±10% 이상 움직일 때 발동합니다. 동적 VI는 직전 체결가와 비교해 급하게 튈 때 발동하는데, 코스피200 종목은 ±3%, 일반·코스닥 종목은 ±6% 정도가 기준입니다.

VI가 발동되면 그 종목은 2분간 단일가매매로 전환됩니다. 이 2분 동안 들어온 주문을 모아 한 번에 체결해, 순간적인 가격 왜곡을 줄입니다.

비슷한 이름의 '사이드카'와 헷갈리기 쉽습니다. 사이드카는 선물가격이 전일 대비 코스피 5%(코스닥 6%) 이상 급변한 상태가 1분간 지속될 때, 프로그램매매 주문의 효력을 5분간만 정지시키는 제도입니다.

즉 사이드카는 '프로그램매매만' 잠깐 멈추는 가벼운 장치이고, 서킷브레이커는 '시장 전체 거래'를 멈추는 강력한 장치입니다. 발동 강도와 대상이 다릅니다.

이런 장치가 발동됐다는 것은 시장이 그만큼 크게 흔들리고 있다는 신호입니다. 실제로 2020년 코로나 급락 때 한국·미국 모두 서킷브레이커가 발동됐습니다.

중요한 것은 거래 정지 자체를 무서워하기보다, 그런 급변동이 장기 투자에서는 언제든 일어날 수 있는 일임을 이해하는 것입니다. 이 사이트의 폭락 사례 페이지에서 과거 급락과 회복 과정을 보면, 잠깐의 멈춤보다 그 이후를 어떻게 견뎠는지가 결과를 좌우했음을 확인할 수 있습니다.